Рубль слабеет, инвесторы в плюсе: раскрыт секрет доходности в 10%
Июнь расставил точки над «i» для тех, кто еще сомневался, куда смотреть на российском финансовом рынке.
Пока национальная валюта сдавала позиции, часть инвесторов фиксировала двузначную доходность, а другая часть — подсчитывала убытки. Банк России в свежем «Обзоре рисков финансовых рынков» не просто перечислил цифры, а, по сути, нарисовал карту: где сейчас лежат деньги и почему.
Два лидера, которые обошли всех
Первое место по доходности в июне заняли замещающие облигации. Это долговые бумаги российских компаний, номинированные в валюте, но расчеты по которым идут в рублях. Их результат — 10,1% за месяц. Вторыми с небольшим отрывом идут валютные депозиты, показавшие до 9,6%.
Почему именно эти инструменты выстрелили? Механика проста. Когда рубль слабеет, валютная переоценка активов начинает играть на руку держателю. Вы получаете не только купонный доход по облигации или процент по вкладу, но и курсовую разницу. Ослабление рубля автоматически увеличивает рублевую стоимость ваших валютных активов. Отсюда и двузначные цифры, которые на фоне ключевой ставки выглядят особенно привлекательно.
Кто оказался на дне
Пока одни инструменты грели портфели, другие их безжалостно охлаждали. Вот что показало дно в июне:
-
Акции химического сектора — минус 13%.
-
Транспортные компании — бумаги просели до минус 16,2%.
-
IT-сектор — также в зоне двузначных потерь.
-
ОФЗ (государственные облигации) — доходность ушла в отрицательную плоскость на 3,3%. Для традиционно защитного инструмента это ощутимый удар.
-
Золото — продолжило сползание, потеряв 2,3%.
-
Криптовалюты — обвалились еще на 12,9%, подтвердив репутацию крайне волатильного актива.
Единственными, кто остался в плюсе помимо лидеров, стали рублевые инструменты денежного рынка и отдельные корпоративные бонды. Но их доходность была скромнее.
Если смотреть шире: фавориты года и 12 месяцев
Месячный срез — это моментальная фотография. А что показывает видеозапись более длинных периодов?
С начала года картина такая:
-
Корпоративные облигации — до +12,9%.
-
Рублевые инструменты денежного рынка — до +8,0%.
-
Акции металлургов, строителей и ретейлеров — главные разочарования полугодия с потерями от 22% до почти 27%.
На горизонте 12 месяцев лидерство удерживают корпоративные бонды с впечатляющими +24,4%. А вот золото, несмотря на летнюю просадку, за год все еще показывает рост на 23,4% — напоминание о том, что драгоценный металл умеет вознаграждать терпеливых.
Рекордный приток от частников: куда понесли деньги граждане
Отдельного внимания заслуживает поведение розничных инвесторов. В июне они установили исторический рекорд по вложениям в корпоративные долговые бумаги — 162 миллиарда рублей. Сумма, которая в разы перекрывает их интерес и к акциям, и к государственным облигациям.
Это сигнал. Частный инвестор, наученный горьким опытом прошлых лет, перестал гоняться за ракетными историями в акциях и двинулся туда, где есть предсказуемый денежный поток. Корпоративные бонды с фиксированным купоном и понятным сроком погашения стали для многих заменой банковскому депозиту — только с более высокой доходностью.
Крупные игроки тоже не спали
Основной объем на рынке корпоративного долга сформировали, однако, не частники, а институциональные инвесторы. Некредитные финансовые организации приобрели бондов на 495 миллиардов рублей. Системно значимые банки, несмотря на продажи на вторичном рынке, за счет активного участия в первичных размещениях стали нетто-покупателями на 229 миллиардов рублей.
Таким образом, спрос на корпоративный долг шел широким фронтом: от гражданина, вложившего свободные сто тысяч, до крупнейших банков страны с миллиардными позициями. Это и обеспечило рынку ту самую мощную поддержку, о которой пишет ЦБ.
Что из этого следует
Июньский обзор Банка России — это не просто сухая статистика. Это учебник по поведению денег в период ослабления рубля. Акции проседают, крипта летит в пропасть, ОФЗ не спасают. А валютная переоценка долговых инструментов и депозитов дает двузначную доходность тем, кто вовремя переложил активы.
Повторится ли этот сценарий в июле — вопрос открытый. Но понимать логику движения капитала в такие периоды стоит каждому, у кого есть сбережения и желание их сохранить.